财务成本管理考研真题答案

一、单项选择题（本题型共14小题，每小题1.5分，共21分。每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案。）

财务成本管理真题解析题目一：

1.企业目标资本结构是使加权平均资本成本最低的资本结构，假设其他条件不变，该资本结构也是（）。

A.使利润最大的资本结构

B.使每股收益最高的资本结构

C.使股东财富最大的资本结构

D.使股票价格最高的资本结构

财务成本管理真题解析【答案】C

财务成本管理真题解析【解析】

从根本上讲，财务管理的目标在于追求股东财富最大化。公司的目标资本结构应当是使公司的总价值最高，而不一定是使每股收益最大的资本结构。同时，在该资本结构下，公司的加权平均资本成本也是最低的。C项，在债务价值不变、股东投资资本不变的情况下，企业价值最大化与股东财富最大化具有同等意义；A项，没有考虑利润取得的时间、所获利润与所投资本额的关系、所获取的利润与所承担风险的关系；B顺，没有考虑每股收益取得的时间、每股收益的风险；D项，没有考虑债务价值的影响。

财务成本管理真题解析题目二：

2.甲公司处于可持续增长状态。2019年初总资产1000万元，总负债200万元，预计2019年净利润100万元，股利支付率20%。甲公司2019年可持续增长率是（）。

A.2.5%

B.8%

C.10%

D.11.1%

财务成本管理真题解析【答案】C

财务成本管理真题解析【解析】

可持续增长率是指不增发新股或回购股票，不改变经营效率（不改变营业净利率和资产周转率）和财务政策（不改变权益乘数和利润留存率）时，其销售所能达到的增长率。其计算公式为：可持续增长率=本期净利润×本期利润留存率+期初股东权益。因此，本题可持续增长率=100x（1-20%）÷（1000-200）=

10%。

财务成本管理真题解析题目三：

3.甲商场进行分期付款销售活动，某款手机可在半年内分6期付款，每期期初付款600元。假设年利率12%。该手机价款如果购买时一次性付清，下列各项金额中最接近的是（）元。

A.2912

B.3437

C.3477

D.3512

财务成本管理真题解析【答案】D

财务成本管理真题解析【解析】

预付年金是指在每期期初收付的年金。预付年金的现值系数可利用“年金现值系数表”查的（n-1）期的值，然后加1得到。本题中，半年内分6期付款，则每期为一个月，月利率=12%/12=1%，则付款金额现值=600x[（P/A，1%，6-1）+1]=600×（4.8534+1）=3512（元）。

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财务成本管理真题解析题目四：

4.甲公司有X、Y两个项目组，分别承接不同的项目类型。X页目组资本成本10%，Y项目组资本成本14%，甲公司资本成本12%。下列项目中，甲公司可以接受的是A.报酬率为9%的×类项目B.报酬率为11%的类项目

C.报酬率为12%的Y类项目D.报酬率为13%的Y类项目

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财务成本管理真题解析【答案】B

财务成本管理真题解析【解析】

项目资本成本与公司资本成本不同是因为项目的风险与公司整体风险不同，因此不能用公司资本成本作为评价项目是否接受的标准。在采用内含报酬率法对投资项目进行取舍时，项目资本成本是其”取舍率”。当投资项目的报酬率超过其项目资本成本时，投资项目才可行。

财务成本管理真题解析题目五：

5.甲、乙公司已进入稳定增长状态，股票信息如下：下列关于甲、乙股票投资的说法中，正确的是（）。

A.甲、乙股票预期股利相同

B.甲、乙股票股利收益率相同

C.甲、乙股票预期资本利得相同

D.甲、乙股票资本利得收益率相同

财务成本管理真题解析【答案】B

财务成本管理真题解析【解析】

根据固定增长股利模型，股票的期望报酬率R=D1/Po+g，式中，D1为预计下一期股利，Po为当前股价，g为股利增长率。股利的期望报酬率可以分为两个部分：第一部分是D1/Po，称作股利收益率；第二部分是增长率g，由于股利的增长速度也就是股价的增长速度，因此，g可以解释为股价增长率或者资本利得收益率。A项，甲股票的预期股利=（10%-6%）×30=1.2（元），乙股票的预期股利=（14%-10%）×40=1.6（元）；B项，甲股票的股利收益率=期望报酬率一股利增长率=10%-6%=4%，乙股票股利收益率=期望报酬率一股利增长率=14%-10%=4%，二者相等；CD两项，预期资本利得=预期售价一股票价格=资本利得收益率×股票价格，甲股票的资本利得收益率为6%，甲股票的资本利得=6%×30=1.8（元），乙股票的资本利得收益率为10%，乙股票的资本利得=10%×40=4（元）。

财务成本管理真题解析题目六：

6.假设其他条件不变，下列影响期权价值的各项因素中，会引起期权价值同向变动的是（）。

A.执行价格

B.无风险利率

C.标的股票市价

D.标的股票股价波动率

财务成本管理真题解析【答案】D

财务成本管理真题解析【解析】

影响期权价值的主要因素包括：①股票市价；②执行价格；③到期期限；③股价波动率；④无风险利率；⑤预期红利。A项，执行价格上升，会使看涨期权价值下降；B项，无风险利率上升，执行价格的现值降低，会使看跌期权价值下降；页，看跌期权的收入是执行价格与股票价格的差额，标的股票市价上升，会使看跌期权价值下降；D项，无论是看涨期权还是看跌期权，股价波动率越大，都会使期权价值上升。

财务成本管理真题解析

财务成本管理真题解析题目七：

7.甲公司股票每股10元，以配股价格每股8元向全体股东每10股配售10股。拥有甲公司80%股权的投资者行使了配股权。乙持有甲公司股票1000股，未行使配股权，配股除权使乙的财富（）。

A.增加220元

B.减少890元

C.减少1000元

D.不发生变化

财务成本管理真题解析【答案】B

财务成本管理真题解析【解析】

配股权是指当股份公司为增加公司股本而决定发行新股时，原普通股股东享有的按其持股数量、以低于市价的某一特定价格优先认购一定数量新发行股票的权利。配股除权参考价=（配股前每股价格+配股价格×股份变动比例）/（1+股份变动比例）。本题中，股份变动比例为80%，因此除权参考价=（10+

8×80%）/（1+80%）=9.11（元/股），乙财富变化=（9.11-10）×1000=-890（元）。

财务成本管理真题解析题目八：

8.甲公司是一家啤酒生产企业，淡季需占用300万元货币资金、200万元应收账款、500万元存货、1000万元固定资产以及200万元无形资产（除此以外无其他资产），旺季需额外增加300万元季节性存货。经营性流动负债、长期负债和股东权益总额始终保持在2000万元，其余靠短期借款提供资金。甲公司的营运资本筹资策略是

A.保守型策略

B.适中型策略

C.激进型策略

D.无法确定

财务成本管理真题解析【答案】C

财务成本管理真题解析【解析】

本题中，旺季的短期借款=300+200+500+1000+200+300-2000=500（万元），大于波动性流动资产300万元，即短期金融负债不但融通临时性流动资产的资金需要，还解决部分长期性资产的资金需要。所以，为激进型策略。或：淡季易变现率=[2000-（1000+200）]/（300+200+500）=0.8<1，属于激进型营运资本筹资策略。